Что такое фидерный фонд
Фидерный фонд - это один из множества фондов, которые вкладывают весь инвестиционный капитал в общий всеобъемлющий фонд, который называется основным фондом, для которого один инвестиционный консультант управляет всеми портфельными инвестициями и торговлей. Двухуровневая инвестиционная структура фидерного фонда и основного фонда обычно используется хедж-фондами в качестве средства для создания более крупного портфельного счета путем объединения инвестиционного капитала. Прибыль из основного фонда затем распределяется или распределяется пропорционально фондам фидеров на основе процента от инвестиционного капитала, который они внесли в основной фонд.
НАРУШЕНИЕ ФИДЕРНОГО ФОНДА
В соглашении с фидерным фондом все комиссионные за управление и любые сборы за исполнение оплачиваются инвесторами на уровне фидерного фонда.
Основной целью, которой служит структура основного фонда-фидера, является снижение торговых расходов и общих эксплуатационных расходов. Основной фонд эффективно достигает эффекта масштаба благодаря наличию доступа к большому пулу инвестиционного капитала, обеспечиваемому рядом фидерных фондов, что позволяет ему работать менее дорого, чем это было бы возможно для любого из фидерных фондов, инвестирующих самостоятельно.
Использование этой двухуровневой структуры фонда может быть очень выгодным, когда фонды-вкладчики имеют общие инвестиционные цели и стратегии, но не подходят для фидера-фонда с уникальной инвестиционной стратегией или целью, поскольку эти уникальные характеристики будут потеряны в сочетании с другими средства в пределах основного фонда.
Структура фидерных фондов и основных фондов
Подающие фонды, которые инвестируют капитал в основной фонд, действуют как отдельные юридические лица из основного фонда и могут быть инвестированы в более чем один основной фонд. Различные фидерные фонды, вложенные в основной фонд, часто существенно отличаются друг от друга с точки зрения таких вещей, как комиссионные за расходы или минимумы инвестиций, и обычно не имеют одинаковую стоимость чистых активов (NAV). Точно так же, как фидерный фонд может свободно инвестировать в более чем один основной фонд, основной фонд также может свободно принимать инвестиции из ряда фидерных фондов.
Что касается фидерных фондов, действующих в Соединенных Штатах, то основной фонд обычно создается как оффшорное предприятие. Это освобождает основной фонд для принятия инвестиционного капитала как от освобожденных от налогов, так и от налогооблагаемых США инвесторов. Однако, если оффшорный основной фонд выбирает обложение налогом в качестве партнерства или компании с ограниченной ответственностью (LLC) для целей налогообложения в США, то фонды оншорного фидера проходят сквозную обработку своей доли прибылей или убытков основного фонда, что позволяет избежать двойного налогообложения.
Новые правила международных фидерных фондов
В марте 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) постановила разрешить компаниям с иностранным регулированием (иностранные фидерные фонды) инвестировать в открытые основные фонды (основной фонд США), что облегчает глобальным менеджерам продвижение своих инвестиционных продуктов в различные иностранные юрисдикции, использующие основной фонд.
В письме были изменены части 12 (d) (1) (A) и (B) Закона 1940 года, которые ранее ограничивали использование средств иностранных фидеров в фондах, зарегистрированных в США. SEC регулирует практику по нескольким причинам. Во-первых, он хотел предотвратить чрезмерное влияние основных фондов на приобретенный фонд. Он также был направлен на защиту инвесторов в фонды от многоуровневых сборов и возможность того, что структуры фондов станут настолько сложными, что их станет трудно понять.
