Содержание
- Девальвация валюты
- 1. Увеличить экспорт
- 2. Сократить торговый дефицит
- 3. Сократить бремя суверенного долга
- Суть
С потенциальной вспышкой торговой войны между Китаем и США, разговоры о том, что китайцы используют девальвацию валюты в качестве стратегии, неуклюжи. Однако нестабильность и связанные с этим риски могут не оправдать этого, поскольку Китай предпринял недавние усилия по стабилизации и глобализации юаня.
В прошлом китайцы это отрицали, но вторую по величине экономику в мире снова и снова обвиняли в девальвации своей валюты, чтобы выиграть в собственной экономике, особенно Дональдом Трампом. Ирония заключается в том, что на протяжении многих лет правительство Соединенных Штатов оказывало давление на китайцев с целью девальвации юаня, утверждая, что оно дало им несправедливое преимущество в международной торговле и искусственно занижало цены на капитал и рабочую силу.
С тех пор, как мировые валюты отказались от золотого стандарта и позволили своим валютным курсам свободно колебаться друг против друга, было много событий девальвации валюты, которые наносили ущерб не только гражданам соответствующей страны, но и колебались во всем мире. Если последствия могут быть настолько распространенными, почему страны обесценивают свою валюту?
Ключевые вынос
- Девальвация валюты включает в себя принятие мер по стратегическому снижению покупательной способности национальной валюты страны. Страны могут использовать такую стратегию, чтобы получить конкурентное преимущество в мировой торговле и уменьшить бремя суверенного долга. Однако девальвация может иметь непреднамеренные последствия, которые ведут к саморазрушению,
Девальвация валюты
Это может показаться нелогичным, но сильная валюта не обязательно отвечает интересам страны. Слабая внутренняя валюта делает экспорт страны более конкурентоспособным на мировых рынках и одновременно делает импорт более дорогим. Увеличение объемов экспорта стимулирует экономический рост, в то время как дорогой импорт также оказывает аналогичное влияние, поскольку потребители выбирают местные альтернативы импортируемым продуктам. Это улучшение условий торговли обычно приводит к снижению дефицита счета текущих операций (или большему профициту счета текущих операций), увеличению занятости и ускорению роста ВВП. Стимулирующая денежно-кредитная политика, которая обычно приводит к слабой валюте, также оказывает положительное влияние на национальные рынки капитала и жилья, что, в свою очередь, повышает внутреннее потребление за счет эффекта благосостояния.
Стоит отметить, что стратегическая девальвация валюты не всегда работает и, кроме того, может привести к «валютной войне» между странами. Конкурентная девальвация - это особый сценарий, при котором одна страна сопоставляет резкую девальвацию национальной валюты с другой девальвацией валюты. Другими словами, одна нация сопровождается девальвацией валюты другой. Это происходит чаще, когда обе валюты управляют режимами обменного курса, а не плавающими обменными курсами, определяемыми рынком. Даже если валютная война не разразится, страна должна опасаться негативных последствий девальвации валюты. Девальвация валюты может снизить производительность, поскольку импорт основного оборудования и машин может стать слишком дорогим. Девальвация также значительно снижает зарубежную покупательную способность граждан страны.
Ниже мы рассмотрим три основные причины, по которым страна будет проводить политику девальвации:
1. Увеличить экспорт
На мировом рынке товары из одной страны должны конкурировать с товарами из всех других стран. Автопроизводители в Америке должны конкурировать с автопроизводителями в Европе и Японии. Если стоимость евро снизится по отношению к доллару, цены на автомобили, продаваемые европейскими производителями в Америке, в долларах, будут фактически дешевле, чем они были раньше. С другой стороны, более ценная валюта делает экспорт относительно дорогим для покупки на внешних рынках.
Другими словами, экспортеры становятся более конкурентоспособными на мировом рынке. Экспорт поощряется, а импорт не поощряется. Однако следует соблюдать осторожность по двум причинам. Во-первых, по мере роста спроса на экспортируемые в страну товары по всему миру, цена начнет расти, нормализуя первоначальный эффект девальвации. Во-вторых, поскольку другие страны видят этот эффект в действии, они будут заинтересованы в девальвации своих собственных валют в натуральной форме в так называемой «гонке ко дну». Это может привести к валютным войнам и привести к неконтролируемой инфляции.
2. Сократить торговый дефицит
Экспорт увеличится, а импорт уменьшится из-за удешевления экспорта и удорожания импорта. Это способствует улучшению платежного баланса по мере увеличения экспорта и сокращения импорта, сокращая торговый дефицит. Постоянный дефицит не редкость сегодня, и Соединенные Штаты и многие другие страны испытывают постоянные дисбалансы из года в год. Экономическая теория, однако, утверждает, что продолжающийся дефицит неустойчив в долгосрочной перспективе и может привести к опасным уровням задолженности, которые могут нанести ущерб экономике. Девальвация национальной валюты может помочь исправить платежный баланс и уменьшить этот дефицит.
Однако у этого обоснования есть потенциальная обратная сторона. Девальвация также увеличивает долговую нагрузку по кредитам, выраженным в иностранной валюте, по ценам в местной валюте. Это большая проблема для такой развивающейся страны, как Индия или Аргентина, у которой много долгов в долларах и евро. Эти внешние долги становятся все труднее обслуживать, что снижает доверие населения к своей национальной валюте.
3. Сократить бремя суверенного долга
У правительства может быть стимул поощрять слабую валютную политику, если у него много государственных долговых обязательств, выпущенных государством, для обслуживания на регулярной основе. Если долговые платежи являются фиксированными, более слабая валюта делает эти платежи фактически менее дорогими с течением времени.
Возьмем, к примеру, правительство, которое должно ежемесячно выплачивать 1 миллион долларов в виде процентов по своим непогашенным долгам. Но если те же 1 млн. Долл. США условных платежей станут менее ценными, эти проценты будет легче покрыть. В нашем примере, если национальная валюта обесценится до половины ее первоначальной стоимости, выплата долга в 1 миллион долларов будет стоить только 500 тысяч долларов.
Опять же, эту тактику следует использовать с осторожностью. Поскольку у большинства стран мира есть задолженность в той или иной форме, может начаться гонка к нижней валютной войне. Эта тактика также потерпит неудачу, если соответствующая страна будет иметь большое количество иностранных облигаций, поскольку она сделает эти выплаты по процентам относительно более дорогостоящими.
Суть
Девальвация валюты может использоваться странами для достижения экономической политики. Наличие более слабой валюты по сравнению с остальным миром может помочь увеличить экспорт, сократить торговый дефицит и снизить стоимость процентных платежей по своим непогашенным государственным долгам. Однако существуют некоторые негативные последствия девальвации. Они создают неопределенность на мировых рынках, что может привести к падению рынков активов или к спадам. У стран может возникнуть соблазн ввести валютную войну за титул, обесценивая свою собственную валюту взад и вперед в гонке на дно. Это может быть очень опасный и порочный круг, приводящий к гораздо большему вреду, чем пользе.
Однако девальвация валюты не всегда приводит к ее предполагаемым преимуществам. Бразилия является тому примером. Бразильский реал существенно упал с 2011 года, но резкая девальвация валюты не смогла компенсировать другие проблемы, такие как падение цен на нефть и сырье, а также растущий коррупционный скандал. В результате в экономике Бразилии наблюдается медленный рост.
