Содержание
- Основы связи
- Текущая доходность облигаций
- Доходность к погашению облигаций
- Доходность облигаций как функция цены
Формулы как текущей доходности, так и доходности к погашению (YTM) являются методами расчета доходности облигации. Однако эти два метода расчета имеют различные приложения в зависимости от целей инвестора.
Ключевые вынос
- Облигации являются долговыми инструментами, которые выплачивают проценты инвесторам, которые фактически являются кредиторами эмитента. Эти процентные платежи составляют доход по облигации. Текущий доход по облигации представляет собой годовой доход по инвестициям, включая выплаты процентов и дивидендов, которые затем делятся на текущую цену ценной бумаги. Доходность к погашению (YTM) - это совокупный доход, ожидаемый по облигации, если облигация удерживается до ее погашения.
Основы связи
Когда облигация выпущена, компания-эмитент определяет ее дюрацию, номинальную стоимость (также называемую ее номинальной стоимостью) и процентную ставку, которую она выплачивает (также известную как ставка купона). Эти характеристики остаются стабильными с течением времени и не зависят от каких-либо изменений рыночной стоимости облигации.
Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и купонной ставкой 7% ежегодно выплачивает 70 долларов США.
Текущая доходность облигаций
Текущая доходность облигации рассчитывается путем деления годового купонного вознаграждения на текущую рыночную стоимость облигации. Поскольку эта формула основана на цене покупки, а не на номинальной стоимости облигации, она является более точным отражением доходности облигации по сравнению с другими облигациями на рынке. Расчет текущей доходности помогает определить, какая из выборок облигаций приносит наибольшую отдачу от инвестиций каждый год. Это особенно полезно для краткосрочных инвестиций.
Например, если инвестор покупает облигацию с купонной ставкой 6% (с номинальной стоимостью 1000 долларов США) со скидкой в 900 долларов США, инвестор получает годовой процентный доход (1000 долларов США х 6%) или 60 долларов США. Текущая доходность составляет ($ 60) / ($ 900) или 6, 67%. Годовой процент в размере 60 долларов США фиксирован, независимо от цены, уплаченной за облигацию. Если, с другой стороны, инвестор покупает облигацию с премией в 1100 долларов, текущая доходность составляет (60 долларов) / (1100 долларов) или 5, 45%. Инвестор заплатил больше за премиальную облигацию, которая платит ту же сумму в долларах, поэтому текущая доходность ниже.
Текущий доход также можно рассчитать для акций, взяв дивиденды, полученные за акцию, и разделив сумму на текущую рыночную цену акции.
Доходность к погашению облигаций
Формула YTM представляет собой более сложный расчет, который отображает общую сумму дохода, генерируемого облигацией, на основе ее номинальной стоимости, цены покупки, дюрации, ставки купона и степени сложного процента.
Этот расчет полезен для инвесторов, стремящихся максимизировать прибыль путем удержания облигации до погашения, поскольку он включает проценты, которые могут быть получены в случае реинвестирования годовых купонных выплат, тем самым получая дополнительный процент от инвестиционного дохода.
Формула доходности к погашению. Investopedia
Доходность облигаций как функция цены
Когда рыночная цена облигации выше номинальной стоимости, называемой премиальной облигацией, ее текущая доходность и доходность к доходу ниже ставки купона. И наоборот, когда облигация продается по цене ниже номинала, называемой дисконтной облигацией, ее текущая доходность и доходность выше ставки купона. Только когда облигация продается по ее точной номинальной стоимости, все три ставки идентичны.
