Что такое вырезка?
Выделение - это частичное отчуждение бизнес-единицы, в которой материнская компания продает долю меньшинства дочерней компании внешним инвесторам.
Компания, осуществляющая выделение средств, не продает бизнес-подразделение напрямую, а вместо этого продает долю в этом бизнесе или выделяет ее самостоятельно, сохраняя при этом долю участия. Выделение позволяет компании извлечь выгоду из бизнес-сегмента, который не может быть частью ее основных операций.
В отличие от выделения, материнская компания, как правило, получает приток денежных средств через выделение средств.
Вырезают-Out
Как работает вырезка
В процессе выделения материнская компания продает часть или все акции своей дочерней компании населению посредством первичного публичного размещения акций (IPO). Поскольку акции продаются населению, в результате выкупа также создается новый набор акционеров в дочерней компании. Выделение часто предшествует полному выделению дочерней компании акционерам материнской компании. Чтобы такое будущее отделение не облагалось налогом, оно должно удовлетворять 80-процентному требованию контроля, что означает, что в ходе IPO может быть предложено не более 20 процентов акций дочерней компании.
Выделение эффективно отделяет дочернюю компанию или бизнес-единицу от ее материнской компании как отдельной компании. Новая организация имеет свой собственный совет директоров и финансовые отчеты. Тем не менее, материнская компания обычно сохраняет контрольный пакет акций новой компании и предлагает стратегическую поддержку и ресурсы для успеха бизнеса.
Корпорация может прибегнуть к стратегии исключения, а не к полной продаже по нескольким причинам, и регулирующие органы учитывают это при одобрении или отклонении такой реструктуризации. Иногда бизнес-единица глубоко интегрирована, что затрудняет полную продажу компании, сохраняя ее платежеспособность. Те, кто рассматривает вопрос об инвестициях в процесс исключения, должны подумать о том, что может произойти, если первоначальная компания полностью прервет свои связи с процессом исключения и что в первую очередь послужило причиной исключения.
Ключевые вынос
- В процессе выделения материнская компания продает часть или все акции своей дочерней компании публично посредством первичного публичного предложения (IPO), фактически отделяя дочернюю компанию или бизнес-единицу от своей материнской компании в качестве отдельной компании. Поскольку акции продаются населению, в результате выкупа также создается новый набор акционеров в дочерней компании. Выделение позволяет компании извлечь выгоду из бизнес-сегмента, который не может быть частью его основной деятельности.
Выделение против спин-оффов
В процессе выкупа акций бизнес продает акции бизнес-единицы. Конечная цель компании может состоять в том, чтобы полностью лишить ее интересов, но это может не произойти в течение нескольких лет. Выкуп акций позволяет компании получать деньги за акции, которые она продает сейчас. Этот тип исключения может использоваться, если компания не считает, что доступен один покупатель для всего бизнеса, или если компания хочет сохранить некоторый контроль над бизнес-единицей.
Другой вариант отчуждения - это дополнительный доход. В этой стратегии компания лишает бизнес-единицу, делая ее самостоятельной компанией. Вместо того, чтобы продавать акции в бизнес-единице публично, нынешние инвесторы получают акции в новой компании. Выделенная бизнес-единица теперь является независимой компанией со своими собственными акционерами, хотя первоначальная материнская компания все еще может владеть пакетом акций. Например, в 2015 году GE завершила двухлетний процесс разделения Synchrony Financial (NYSE: SYF), крупнейшего в США поставщика кредитных карт под частной маркой, на дополнительный доход в размере 20, 4 млрд долларов.
