Amazon.com Inc. (AMZN) исторически сообщает о своих результатах за первый квартал примерно в последнюю неделю апреля, и почти за две недели до этого следующего отчета о доходах ясно одно: трейдеры опционов уже начинают оценивать в огромном количестве волатильность для акций. Растущие уровни растущей волатильности происходят из-за того, что аналитики сокращают свои оценки прибыли и повышают прогноз доходов. Между тем, у акций уже был невероятный 2018 год, несмотря на то, что он почти на 10% от своих максимумов, акции по-прежнему выросли почти на 21, 7% в годовом исчислении, сократив S & P 500 более чем на 24 процентных пункта.
Акции Amazon в последние недели резко упали, наряду с более широким рынком, но он также был в центре внимания гнева президента Дональда Трампа по поводу использования компанией почтовой службы США для доставки своих посылок. Негативное внимание оказало дополнительное давление на акции.
Высокий уровень волатильности
Стратегия долгосрочных опционов, срок действия которой истекает 18 мая, предусматривает повышение или понижение цены более чем на 10% по сравнению со страйк-ценой в 1450 долл., В результате чего акции торгуются в диапазоне от 1300 до 1600 долл., Что составляет огромный диапазон в 300 долл. $ 1440. Между тем, подразумеваемая волатильность для этих опционов также исключительно высока - 41% против предполагаемой волатильности S & P 500 всего 17%. Согласно данным Trade Alert, временная структура подразумеваемой волатильности показывает не только то, насколько высок уровни в настоящее время и в течение следующих 30 дней, но и то, как рынок видит более низкие уровни волатильности в будущем.
Трудно предсказать результаты
Высокие уровни подразумеваемой волатильности, которые рынок опционов сейчас оценивает, вероятно, проистекают из истории компании, сосредоточенной больше на выручке, чем на прибыли, и истории непредсказуемой прибыли. На приведенной ниже диаграмме показано, что результаты Amazon по доходам редко совпадают с ожиданиями аналитиков, в то время как оценки доходов приближаются к представлениям и являются гораздо более предсказуемыми.
Сокращая Оценки Дохода
Возможно, это еще более запутывает вопрос: аналитики сократили свои прогнозы по прибыли в первом квартале, снизив эти оценки до 1, 22 долл. С 1, 70 долл. С понижением на 27%. Между тем, эти же аналитики повышают свои оценки выручки, которые в настоящее время составляют 49, 91 млрд долларов против 48, 60 млрд долларов, то есть почти на 3%. С учетом того, что все оценки меняются, аналитики не замедлили повысить свои целевые цены: средняя целевая цена теперь составляет 1709 долларов, что на 32% выше, чем в 2018 году, с примерно 1295 долларов.
Казалось бы, на данный момент на рынке существует большая неопределенность относительно направления акций в ближайшем будущем, и хотя результаты, вероятно, определят, каким образом пойдут акции, это также поможет снизить неопределенность и уменьшить высокий уровень подразумеваемой волатильности.
