Данные, опубликованные одним фондом, ориентированным на дивиденды, были действительно впечатляющими и предполагают выигрышную формулу долгосрочных инвестиций, сообщает Barron. AllianzGI NFJ Фонд средней стоимости (PQNAX) возвратил почти 27% в 2017 году, а среднегодовой показатель составил 15% за последние пять лет, опередив 86% своих конкурентов в категории фондов средней стоимости, а также Russell. Индекс 1000 значений, по данным Morningstar Inc., цитируемым Barron's. (Более подробно см. Также: 8 акций, готовых к поглощению в 2018 году .)
Вот пять главных выборов, которые управляющий фондом Джон Маури обсудил с Barron's, с их годовой и годовой прибылью к закрытию 1 февраля плюс их текущие дивидендные доходы, также по Barron's:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% с начала года, + 39, 7% 1 год, 1, 9% доходности Weyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% с начала года, + 15, 7% 1 год, 3, 44% доходностиMagellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % С начала года, -9% 1 год, 5, 14% доходности SunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% с начала года, + 23, 2% 1 год, 2, 24% доходности Канзас-Сити Южный (KSU), + 7, 3% с начала года, + 31, 8% 1 год, Доходность 1, 28%
Тем не менее, следует отметить, что рост доходности облигаций представляет собой препятствие для акций в целом и плательщиков высоких дивидендов в частности, как сообщает The Wall Street Journal. В то время как индекс S & P 500 (SPX) вырос на 6, 6% с конца ноября по 30 января, коммунальные услуги упали на 10%, а акции на рынке недвижимости упали на 4, 9%, отмечает Журнал. Однако, как обсуждается ниже, это два сектора, которых фонд Allianz обычно избегает.
Формула инвестирования
По словам Баррона, менеджеры Allianz Global Investors следуют той же формуле инвестирования в этот фонд с 1989 года. Они ищут акции, приносящие дивиденды, но стараются минимизировать риск, уделяя пристальное внимание оценке, динамике цен, пересмотру прибыли и коротким процентам. Они особенно тщательно выявляют и избегают ловушек ценностей или акций, которые дешевы именно потому, что компании находятся в затруднительном положении, что ухудшает долгосрочные перспективы.
У фонда нет минимального целевого показателя доходности, и он осторожен, чтобы не «переплачивать за доходность», как рассказывает управляющий фонда Джон Маури. На самом деле, он добавляет, что «у нас недостаточный вес в некоторых наиболее доходных районах рынка, таких как коммунальные услуги и недвижимость». По его словам, проблема с коммунальными услугами заключается в том, что их оценки достигли 25-летних максимумов. Его фонд избегает розничных REIT, потому что они находятся под давлением того, что он называет «эффектом Амазонки».
Результатом, по мнению Barron's, является фонд, который дает 1, 97%, что превышает 80% его аналогов по средней капитализации. Кроме того, добавляет Баррон, фонд, как правило, лучше справляется с кризисами на рынке, чем его коллеги.
Движущие силы
По словам Моури, американская башня REIT является «розничной игрой инфраструктуры» в бизнесе башен связи. Между тем, производители сырьевых товаров, такие как гигант пиломатериалов Weyerhaeuser, должны процветать в условиях растущей процентной ставки, указывает он.
Среди энергетических запасов Моури видит высокие оценки, низкие доходы, сокращение дивидендов и чрезмерную задолженность бурильщиков и обслуживающих компаний. С другой стороны, нефтеперерабатывающие и трубопроводные компании выглядят привлекательно. С Магелланом ему нравится доходность более 5% и множитель средней оценки, который ниже среднего исторического показателя.
Что касается региональных банков, он отмечает, что доходы растут, уменьшая оценочные коэффициенты. SunTrust, по его словам, в настоящее время торгуется с примерно 14-кратной форвардной прибылью, и недавний рост цен на акции действительно связан с ростом прибыли, а не с ростом стоимости.
Mowrey отмечает, что грузовые железнодорожные акции, такие как Kansas City Southern, наряду с промышленными предприятиями, испытывают "циклический рост доходов". Поскольку около 25% доходов Kansas City Southern связано с торговлей с Мексикой, пересмотр НАФТА представляет риск, но он считает, что большая часть этого потенциального спада уже оценена. Его текущее соотношение P / E, равное 12, представляет «крутой дисконт к его исторической оценке 20-кратной прибыли», дивидендная доходность на 50% выше его исторического уровня, железные дороги должны быть победителями налоговой реформы, а железнодорожные вагоны в течение четвертого оценки четверти бита, добавляет он, отмечая, что все это сулит хорошие показатели операционной прибыли и свободного денежного потока.
