Несмотря на то, что на Уолл-стрит были зафиксированы проблемы, связанные с замедлением роста прибыли корпораций, Goldman Sachs говорит, что доходы более здоровы, чем они выглядят, и могут даже обернуться во второй половине года. «Инвесторы выразили обеспокоенность по поводу вероятности« спада доходов »в 2019 году», - говорит Голдман. «Есть три причины, по которым мы меньше, чем многие инвесторы, обеспокоены возможностью спада доходов».
Что это значит для инвесторов
Во-первых, Goldman ожидает, что слабый рост прибыли будет кратковременным, и должен улучшиться в четвертом квартале 2019 года. Во-вторых, пересмотр прибыли, который ведет к росту цен на акции, достиг дна, и рынок уже определил снижение прибыли. В-третьих, Goldman рассматривает консенсус-оценку роста прибыли на 4% в этом году как частично скрывающую основную силу продаж S & P 500, прибыль до налогообложения, а также среднюю прибыль. Goldman прогнозирует рост прибыли на 7% для средней компании S & P 500 и увеличение выручки на 5% в 2019 году. Фирма представила свои аргументы в своем последнем еженедельном отчете по кикстарту в США.
3 причины для оптимизма на доход
· Прибыль выросла во втором тайме
· Доходы пересмотра достигли дна
· Консенсус-оценки не учитывают силу продаж, прибыль до налогообложения
Источник: Goldman Sachs
Goldman's View
Многие инвесторы скептически относятся к прогнозам о том, что прибыль вырастет на 9% в четвертом квартале этого года после роста всего на 1% в первые три квартала. Но Голдман говорит, что ключевые силы поддержат этот всплеск прибыли в конце года. «Наша модель предполагает ожидаемый путь роста ВВП США, цен на нефть и взвешенного в долларах США доллара, что будет способствовать восстановлению роста EPS в 4 квартале 2019 года», - говорит Голдман.
Фирма также говорит, что более сильный, чем ожидалось, сезон прибыли в четвертом квартале ставит Корпоративную Америку в более устойчивую основу для роста прибыли в 2019 году. Для начала, результаты четвертого квартала превзошли низкие ожидания и обеспечили поддержку 18% -ного отскока в ценах акций США с тех пор, как Декабрь после падения на 20%. Кроме того, срединная компания, которая превзошла ожидания, превзошла S & P 500 на следующий день после того, как отчиталась больше всего с 2009 года. Доходы S & P 500 выросли на 14% в четвертом квартале и на 22% за год, что является самым сильным ростом с 2010 года. Goldman.
Заглядывая вперед
Позитивный взгляд Goldman имеет ряд предостережений на 2019 год. В нем говорится, что рост заработной платы, снижение маржи и более широкие макроэкономические тренды могут привести к сокращению роста прибыли до всего 3%, что по сути является медвежьим случаем фирмы. Но в целом оптимистичный взгляд Голдмана идет вразрез с другими наблюдателями рынка, включая медведей из Morgan Stanley, которые прогнозируют спад доходов, иллюстрируя интенсивные дебаты на Уолл-стрит о направлении фондового рынка. Принимая во внимание, что доходы являются основным фактором, влияющим на цены акций, способность инвесторов решать, какая точка зрения является правильной, может определять, какую прибыль они получают на поздней стадии бычьего рынка.
