ОПРЕДЕЛЕНИЕ Доходности Пикап
Повышение доходности - это дополнительная процентная ставка, которую инвестор получает, продавая низкодоходную облигацию и покупая высокодоходную облигацию. Повышение доходности делается для улучшения скорректированных на риск показателей портфеля.
ПЕРЕРЫВ ВНИЗ
Повышение доходности - это инвестиционная стратегия, которая предполагает торговлю облигациями с более низкой доходностью для облигаций с более высокой доходностью. Хотя получение дополнительной доходности обеспечивает большую доходность, стратегия также подвергается большему риску. Облигация с более низкой доходностью обычно имеет более короткий срок погашения, тогда как облигация с более высокой доходностью обычно будет иметь более длительный срок погашения. Облигации с более длительными сроками погашения более чувствительны к изменениям процентных ставок на рынках. Следовательно, инвестор подвержен риску изменения процентных ставок с облигацией с более длительным сроком погашения.
Кроме того, существует положительная связь между доходностью и риском. Чем выше риск, связанный с облигацией, тем выше доход, необходимый инвесторам для стимулирования их покупки облигации. Облигации с более высоким риском имеют более низкое кредитное качество, чем облигации с более низким риском. Таким образом, при повышении доходности возникает определенная степень риска, поскольку облигация с более высокой доходностью часто имеет более низкое кредитное качество.
Например, инвестор владеет облигацией, выпущенной компанией ABC, с доходностью 4%. Инвестор может продать эту облигацию в обмен на облигацию, выпущенную Компанией XYZ с доходностью 6%. Доходность инвестора составляет 2% (6% - 4% = 2%). Эта стратегия может извлечь выгоду из более высокого купона или более высокой доходности к погашению (YTM) или из обоих. Облигации, которые имеют более высокий риск дефолта, часто имеют более высокую доходность, что делает рискованным получение прибыли. В идеале, повышение доходности должно включать облигации с одинаковым рейтингом или кредитным риском, хотя это не всегда так.
Стратегия получения дохода основана на чистом свопе, который использует облигации, которые были временно недооценены, покупая облигации с заниженной ценой относительно тех же типов облигаций, которые находятся в портфеле, таким образом выплачивая более высокую доходность, и продавая те в портфеле с завышенной ценой, который, следовательно, платит меньшую доходность. Своп предполагает торговлю облигациями с низким купоном для облигаций с более высоким купоном, увеличивая риск реинвестирования, с которым сталкивается инвестор при снижении процентных ставок, поскольку существует вероятность того, что облигация с высоким купоном будет «отозвана» эмитентом. Существует также некоторый риск, с которым сталкиваются, если процентные ставки повышаются. Например, если преобладающие ставки в экономике повышаются во время операции или в течение периода владения облигацией, инвестор может понести убыток.
Стратегия получения дохода вводится просто для получения более высокой доходности. Инвестору не нужно спекулировать или прогнозировать движение процентных ставок. Эта стратегия приводит к значительным выгодам, если осуществляется правильно и в нужное время.
