Что такое внезапная остановка?
Внезапная остановка - это резкое сокращение чистых потоков капитала в экономику. Внезапная остановка характеризуется быстрым изменением международных потоков капитала, сокращением производства и потребления и корректировкой цен на активы. Внезапная остановка также может сопровождаться валютным кризисом, банковским кризисом или тем и другим.
Ключевые вынос
- Внезапной остановкой является резкое сокращение потоков капитала в экономику страны, что часто сопровождается экономическим спадом и коррекцией рынка. Внезапные остановки также могут сопровождаться валютным кризисом, поскольку иностранцы теряют веру в экономику страны. Внезапные остановки происходят, когда потоки иностранного капитала прекращаются вместе, когда местные жители инвестируют за границу, поэтому открытая, но небольшая экономика наиболее уязвима.
Понимание внезапных остановок
Внезапные остановки могут быть вызваны либо иностранными инвесторами, когда они уменьшают или останавливают приток капитала в экономику, и / или местными жителями, когда они вытягивают свои деньги из внутренней экономики, что приводит к оттоку капитала. Поскольку внезапным остановкам обычно предшествуют мощные расширения, которые приводят к значительному повышению цен на активы, их появление может оказать очень негативное влияние на экономику и привести к рецессии.
Согласно основному уравнению платежного баланса, дефицит счета текущих операций обязательно должен финансироваться за счет чистого притока капитала. Если эти притоки капитала значительно превышают суммы, необходимые для финансирования дефицита текущего счета страны, избыточные притоки пойдут на наращивание ее валютных резервов. Если происходит внезапная остановка, эти валютные резервы могут быть использованы для финансирования дефицита текущего счета. На практике, однако, эти валютные резервы редко оказываются равными задаче, так как большая часть резервов может использоваться центральным банком для отражения спекулятивных атак на национальную валюту. В результате дефицит счета текущих операций, как правило, быстро сокращается после внезапной остановки, поскольку дефицит счета текущих операций зависит от чистого притока капитала для его финансирования. Если валютный кризис сопровождает внезапную остановку, как это часто бывает, девальвация национальной валюты приведет к дальнейшему сокращению дефицита текущего счета, поскольку это будет стимулировать экспорт и сделать импорт более дорогим.
Исследование внезапных остановок
Генезис термина «внезапная остановка» в экономическом контексте, как правило, приписывается экономисту Рудигеру Дорнбушу и др. , Который в 1995 году написал исследовательскую статью о коллапсе мексиканского песо под названием «Валютные кризисы и обвалы». Дорнбуш и его соавторы цитировали высказывание банкира. в газете - «Убивает не скорость, а внезапная остановка».
В исследовании 2011 года о внезапных остановках в 82 странах с 1970 по 2007 годы экономисты Всемирного банка нашли следующие результаты:
- Глобальные инвесторы с большей вероятностью откажутся или прекратят инвестировать в страны с нестабильной экспортной базой (например, с богатыми природными ресурсами) и плохими экономическими показателями. Жесткие обменные курсы и высокая интеграция с финансовыми рынками делают такие страны более уязвимыми для внезапных остановок. Местные жители с большей вероятностью будут инвестировать за границу (вызывая отток капитала), если существует высокая внутренняя инфляция и / или большие профициты счета текущих операций. Финансовая открытость делает экономику более уязвимы для внезапных остановок, вызванных иностранными инвесторами или местными жителями.
