Что означает Platykurtic?
Термин «платикюртик» относится к статистическому распределению, в котором величина избыточного эксцесса является отрицательной. По этой причине у платикуртового распределения хвосты будут тоньше, чем у нормального распределения, что приведет к меньшему количеству экстремальных положительных или отрицательных событий. Противоположностью платикуртического распределения является лептокуротическое распределение, при котором избыточный эксцесс является положительным.
Инвесторы будут учитывать, какие статистические распределения связаны с различными типами инвестиций, при принятии решения, куда инвестировать. Более склонные к риску инвесторы могут предпочесть активы и рынки с распределением платикуртов, потому что эти активы с меньшей вероятностью дадут экстремальные результаты.
Ключевые вынос
- Распределения Platykurtic - это распределения с отрицательным избыточным эксцессом. Вероятность экстремальных событий ниже по сравнению с нормальным распределением. Инвесторы, не склонные к риску, могут сосредоточиться на инвестициях, доходность которых зависит от распределения platykurtic, чтобы минимизировать риск крупных негативных событий.
Понимание Platykurtic Распределения
Существует три основных типа статистических распределений: лептокуртический, мезокуртический и платикуртический. Эти распределения различаются в зависимости от количества избыточного эксцесс, что связано с вероятностью экстремальных положительных или отрицательных событий. Нормальное распределение, которое является типом мезокуртического распределения, имеет эксцесс трех. Следовательно, распределения с эксцессом, большим трех, как говорят, имеют «положительный избыточный эксцесс», тогда как распределения с эксцессом менее трех имеют «отрицательный избыточный эксцесс».
В то время как мезокуртические распределения имеют эксцесс трех из них, лептокуротические и платикуртичные распределения имеют положительный и отрицательный избыточный эксцесс соответственно. Следовательно, лептокуртические распределения имеют относительно высокую вероятность экстремальных событий, тогда как для платикуртичных распределений все наоборот.
На следующих рисунках показаны диаграммы этих трех типов распределений с одинаковым стандартным отклонением. Хотя рисунок слева не показывает значительных различий между хвостами этих распределений, рисунок справа дает более четкое представление путем построения квантилей распределений друг против друга. Этот метод известен как квантиль-квантильный график, или «QQ» для краткости.
Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019
Большинство инвесторов считают, что доходность рынка акций больше похожа на лептокуротическое распределение, чем на платикюртическое. То есть, хотя большая часть прибыли, вероятно, будет аналогична средней доходности для рынка в целом, прибыль иногда будет значительно отличаться от средней. Эти драматические и непредсказуемые события, иногда называемые «черными лебедями», с меньшей вероятностью происходят на рынках, где есть платикюртик.
По этой причине, более осторожные инвесторы могут избегать инвестирования в лептокуротические рынки и сосредоточиться на инвестициях, предлагающих платикюртическую прибыль. С другой стороны, некоторые инвесторы намеренно стремятся к инвестициям с лептокурсической прибылью, полагая, что их экстремальные положительные результаты более чем компенсируют их крайне отрицательные.
Пример распространения платикурта в реальном мире
В 2011 году Morningstar опубликовал исследовательский документ, в котором была представлена информация об уровнях избыточного эксцесса различных видов активов, которые наблюдались в период с февраля 1994 года по июнь 2011 года. Список включал широкий спектр инвестиций, от американских и международных акций до недвижимости, товары, наличные деньги и облигации.
Уровни избыточного эксцесса также были различными. В нижней части спектра находились наличные и международные облигации, которые имели избыточный эксцесс, равный -1, 43 и 0, 58, соответственно. На другом конце спектра находились высокодоходные облигации США и арбитражные стратегии хедж-фондов, предлагающие избыток эксцесса 9, 33 и 22, 59.
Классы активов с промежуточными уровнями избыточного эксцесса включали в себя международную недвижимость (2, 61), акции из развивающихся стран с развивающейся экономикой (1, 98) и товары (2, 29).
Инвестор, просматривая эти данные, может быстро определить, в какие активы они хотят инвестировать, учитывая их терпимость к потенциальным событиям, связанным с черными лебедями. Инвесторы, не склонные к риску, которые хотят минимизировать вероятность экстремальных явлений, могут сосредоточиться на инвестициях с низким эксцессом, в то время как инвесторы, которым более комфортно в случае экстремальных явлений, могут сосредоточиться на инвестициях с высоким эксцессом.
