Текущий бычий рынок был обусловлен ростом акций, но основные изменения на рынках могут происходить. В недавнем отчете команда Morgan Stanley по стратегии акционерного капитала в США, возглавляемая Майклом Уилсоном, говорит: «Десятилетний прогон роста против стоимости может, наконец, подвергнуться риску перехода на более устойчивую основу». Они также добавляют: «Мы также видим дальнейший относительный спад в отношении малых пределов и циклических циклов с высоким многократным ростом, таких как Tech и Discretionary. С ростом S & P 500, ограниченным на основе оценки, более вероятно, что Value превосходит, снижаясь или просто не снижаясь. " Основные рекомендации в этом отчете приведены в таблице ниже.
Что продать | Что купить |
Акции Роста | Стоимость акций |
Технология | коммунальные услуги |
интернет | энергии |
азартные игры | акции промышленных предприятий |
Потребительский дискреционный | Financials |
Маленькие шапки | Большие шапки |
Циклические Акции | Оборонительные акции |
Значение для инвесторов
Morgan Stanley уже выпустил сигналы о продаже по усмотрению технологий и потребителей, основываясь на пиковых оценках и замедлении роста прибыли. Они с осторожностью относятся к новому сектору услуг связи, в том числе к интернету и игровым ресурсам. Между тем, они видят, что «оценки сегодня гораздо более разнообразны по секторам и стилям, чем в январе, когда почти все было богато». (Более подробно см. Также: 2 больших красных флага для фондового рынка .)
Повышение реальных процентных ставок и замедление экономического роста в США являются основными факторами, лежащими в основе убеждения Morgan Stanley в том, что рынок находится на «переломном этапе». Они рекомендуют обмен с роста на стоимость акций с июля, и они полагают, что удар по акциям роста на прошлой неделе подтвердил их оценку. Тем не менее, они добавляют, что «наш призыв к ротации был вызван скорее нашим отвращением к акциям роста, чем реальной склонностью к стоимости. Стоимость выглядела разумной, а рост - дорогой».
Тем не менее, они также отмечают, что «высокоценные растущие акции, которые не выплачивают дивиденды, являются активами с наибольшей продолжительностью в мире». Большая часть их стоимости сконцентрирована в ожиданиях доходов в отдаленном будущем, которые дисконтируются до сегодняшнего дня. По мере роста процентных ставок приведенная стоимость отдаленных доходов значительно сокращается.
В июле Morgan Stanley также понизил рейтинг малых ограничений, учитывая, что они очень цикличны и менее способны выдерживать растущие затраты или «смягчать падение спроса», чем крупные ограничения. Напротив, «как правило, большие крышки обеспечивают лучшую защиту, чем маленькие».
Глядя на торги на прошлой неделе, в отчете отмечалось: «Наихудшими были показатели раннего цикла и высокого роста / нескольких секторов: дискреционный, технический, интернет и азартные игры в Comm Services. Недвижимость завершила список 4-х нижних, производительных секторов, но речь шла не о снижении, а о росте и замедлении роста, в отличие от энергетических (рост цен на нефть), коммунальных услуг (оборонительные), финансовых (рост и кривая повышения) и промышленности (пересмотр доходов и множественный, который уже сорван)
Заглядывая вперед
То, что Morgan Stanley рассматривает как сейсмический сдвиг на фондовом рынке, может потребовать времени, чтобы раскрыться, если они действительно правы в определении новой тенденции. Более того, одна и та же фирма видит различные признаки вероятности коррекции на фондовом рынке в ближайшем будущем. Будут ли предлагаемые ими варианты ротации портфелей обеспечивать адекватную защиту инвесторов - вопрос открытый. (Подробнее см. Также: «Обильный» рынок столкнулся со вторым 10% -ным разворотом с января .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие ETFs
Топ 3 ETFs для инвестирования в Южной Корее
Биржевая стратегия и образование
Можете ли вы зарабатывать деньги в акциях?
Биржевая стратегия и образование
Что движет фондовым рынком?
Дивиденды Акции
История дивидендной доходности S & P 500
Управление портфелем ценных бумаг
Инфляция и дефляция: держите свой портфель в безопасности
Лучшие акции