Текущий бычий рынок был обусловлен ростом акций, но основные изменения на рынках могут происходить. В недавнем отчете команда Morgan Stanley по стратегии акционерного капитала в США, возглавляемая Майклом Уилсоном, говорит: «Десятилетний прогон роста против стоимости может, наконец, подвергнуться риску перехода на более устойчивую основу». Они также добавляют: «Мы также видим дальнейший относительный спад в отношении малых пределов и циклических циклов с высоким многократным ростом, таких как Tech и Discretionary. С ростом S & P 500, ограниченным на основе оценки, более вероятно, что Value превосходит, снижаясь или просто не снижаясь. " Основные рекомендации в этом отчете приведены в таблице ниже.
| Что продать | Что купить |
| Акции Роста | Стоимость акций |
| Технология | коммунальные услуги |
| интернет | энергии |
| азартные игры | акции промышленных предприятий |
| Потребительский дискреционный | Financials |
| Маленькие шапки | Большие шапки |
| Циклические Акции | Оборонительные акции |
Значение для инвесторов
Morgan Stanley уже выпустил сигналы о продаже по усмотрению технологий и потребителей, основываясь на пиковых оценках и замедлении роста прибыли. Они с осторожностью относятся к новому сектору услуг связи, в том числе к интернету и игровым ресурсам. Между тем, они видят, что «оценки сегодня гораздо более разнообразны по секторам и стилям, чем в январе, когда почти все было богато». (Более подробно см. Также: 2 больших красных флага для фондового рынка .)
Повышение реальных процентных ставок и замедление экономического роста в США являются основными факторами, лежащими в основе убеждения Morgan Stanley в том, что рынок находится на «переломном этапе». Они рекомендуют обмен с роста на стоимость акций с июля, и они полагают, что удар по акциям роста на прошлой неделе подтвердил их оценку. Тем не менее, они добавляют, что «наш призыв к ротации был вызван скорее нашим отвращением к акциям роста, чем реальной склонностью к стоимости. Стоимость выглядела разумной, а рост - дорогой».
Тем не менее, они также отмечают, что «высокоценные растущие акции, которые не выплачивают дивиденды, являются активами с наибольшей продолжительностью в мире». Большая часть их стоимости сконцентрирована в ожиданиях доходов в отдаленном будущем, которые дисконтируются до сегодняшнего дня. По мере роста процентных ставок приведенная стоимость отдаленных доходов значительно сокращается.
В июле Morgan Stanley также понизил рейтинг малых ограничений, учитывая, что они очень цикличны и менее способны выдерживать растущие затраты или «смягчать падение спроса», чем крупные ограничения. Напротив, «как правило, большие крышки обеспечивают лучшую защиту, чем маленькие».
Глядя на торги на прошлой неделе, в отчете отмечалось: «Наихудшими были показатели раннего цикла и высокого роста / нескольких секторов: дискреционный, технический, интернет и азартные игры в Comm Services. Недвижимость завершила список 4-х нижних, производительных секторов, но речь шла не о снижении, а о росте и замедлении роста, в отличие от энергетических (рост цен на нефть), коммунальных услуг (оборонительные), финансовых (рост и кривая повышения) и промышленности (пересмотр доходов и множественный, который уже сорван)
Заглядывая вперед
То, что Morgan Stanley рассматривает как сейсмический сдвиг на фондовом рынке, может потребовать времени, чтобы раскрыться, если они действительно правы в определении новой тенденции. Более того, одна и та же фирма видит различные признаки вероятности коррекции на фондовом рынке в ближайшем будущем. Будут ли предлагаемые ими варианты ротации портфелей обеспечивать адекватную защиту инвесторов - вопрос открытый. (Подробнее см. Также: «Обильный» рынок столкнулся со вторым 10% -ным разворотом с января .)
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие ETFs
Топ 3 ETFs для инвестирования в Южной Корее
Биржевая стратегия и образование
Можете ли вы зарабатывать деньги в акциях?
Биржевая стратегия и образование
Что движет фондовым рынком?
Дивиденды Акции
История дивидендной доходности S & P 500
Управление портфелем ценных бумаг
Инфляция и дефляция: держите свой портфель в безопасности
Лучшие акции
Основные финансовые показатели за январь 2020 года
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение циклического риска Циклический риск - это риск экономических циклов или других экономических циклов, отрицательно влияющих на инвестиции, класс активов или прибыль отдельной компании. Определение роста промышленности Рост промышленности - это сектор экономики, в котором темпы роста превышают средние. инвестирование в большую ценность: как инвестировать как Уоррен Баффет Ценные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, выбирают недооцененные акции, торгуемые по цене ниже внутренней балансовой стоимости, имеющей долгосрочный потенциал. больше Определение инфляционной торговли Инфляционная сделка - это схема инвестирования или метод торговли, целью которого является получение прибыли от роста цен, на который влияет инфляция. больше торгуется ниже определения денежных средств Говорят, что акции компании торгуются ниже денежных средств, когда ее рыночная капитализация меньше разницы между ее денежными активами и обязательствами. подробнее Определение вдовско-сиротских акций Вдово-сиротские акции - это вложения в акционерный капитал, которые часто приносят высокие дивиденды, что считается довольно низким риском. Больше