Лондон Интер

Содержание

• Что такое ЛИБОР?
• Понимание LIBOR
• Как рассчитывается LIBOR?
• Использование LIBOR
• Краткая история LIBOR
• ЛИБОР Эквиваленты
• ЛИБОР Скандал с фальсификацией ставок
• Примеры ЛИБОР

Какова ставка Лондонского межбанка (LIBOR)?

Лондонская межбанковская процентная ставка (LIBOR) - это базовая процентная ставка, по которой крупные мировые банки предоставляют друг другу кредиты на международном межбанковском рынке для краткосрочных кредитов.

LIBOR, что означает Лондонскую межбанковскую ставку, служит в качестве общепринятой ключевой базовой процентной ставки, которая указывает на стоимость заимствований между банками. Курс рассчитывается и публикуется каждый день Межконтинентальной биржей (ICE).

Лондонская межбанковская ставка (ЛИБОР)

Понимание LIBOR

LIBOR - это средняя процентная ставка, по которой крупные мировые банки заимствуют друг у друга. Он основан на пяти валютах, включая доллар США, евро, британский фунт, японскую иену и швейцарский франк, и обслуживает семь различных сроков погашения - ночь / спот на следующей, одна неделя и одна, две, три, шесть, и 12 месяцев.

Комбинация из пяти валют и семи сроков погашения приводит к 35 различным ставкам LIBOR, рассчитанным и сообщаемым каждый рабочий день. Наиболее часто цитируемым курсом является трехмесячный курс доллара США, обычно называемый текущим курсом LIBOR.

Каждый день ICE спрашивает крупные мировые банки, сколько они будут брать с других банков за краткосрочные кредиты. Ассоциация извлекает самые высокие и самые низкие цифры, а затем вычисляет среднее значение из оставшихся чисел. Это известно как усеченное среднее. Этот показатель публикуется каждое утро как дневной, поэтому он не является статичным. Как только ставки для каждого срока погашения и валюты рассчитаны и окончательно определены, они объявляются / публикуются один раз в день в 11:55 по лондонскому времени IBA.

LIBOR также является основой для потребительских кредитов в странах по всему миру, поэтому он влияет на потребителей так же, как и на финансовые учреждения. Процентные ставки по различным кредитным продуктам, таким как кредитные карты, автокредиты и ипотека с регулируемой ставкой, колеблются в зависимости от межбанковской ставки. Это изменение ставки помогает определить легкость заимствования между банками и потребителями.

Но есть и обратная сторона использования ставки LIBOR. Хотя более низкие затраты по займам могут быть привлекательными для потребителей, это также влияет на доходность некоторых ценных бумаг. Некоторые паевые инвестиционные фонды могут быть присоединены к LIBOR, поэтому их доходность может снизиться при колебаниях LIBOR.

Ключевые вынос

• ЛИБОР - это базовая процентная ставка, по которой основные мировые кредиты предоставляются друг другу. ЛИБОР управляется Межконтинентальной биржей, которая спрашивает крупные глобальные банки, сколько они будут взимать с других банков за краткосрочные кредиты. Ставка рассчитывается с использованием методологии водопада, стандартизированный, основанный на транзакциях, управляемый данными, многоуровневый метод.

Как рассчитывается LIBOR?

ICE Benchmark Administration (IBA) сформировал специальную группу глобальных банков для каждой пары валют и теноров. Например, 16 крупных банков, в том числе Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase и UBS, составляют панель для LIBOR доллара США. Только те банки, которые играют значительную роль на лондонском рынке, считаются подходящими для членства в группе ICE LIBOR, и процесс отбора проводится ежегодно.

По состоянию на апрель 2018 года МБА представил новое предложение по совершенствованию методологии расчета LIBOR. Он предложил использовать стандартизированный, основанный на транзакциях, управляемый данными, многоуровневый метод, называемый Методология водопада, для определения LIBOR.

• Первый основанный на транзакциях уровень включает в себя принятие средневзвешенной цены по объему (VWAP) всех приемлемых транзакций, которые банк панели мог назначить более высокий вес для транзакций, забронированных ближе к 11:00 по лондонскому времени. Второй уровень, связанный с транзакциями, включал в себя принятие представления, основанные на полученных из транзакции данных из банка панели, если у него нет достаточного количества приемлемых транзакций для отправки уровня 1. Третий уровень - экспертное суждение - вступает в действие, когда банк панели не может выполнить уровень 1 или Уровень 2 представления. Он сообщает, с какой скоростью он может финансировать себя в 11:00 по лондонскому времени со ссылкой на необеспеченный оптовый рынок финансирования.

Методология водопада сохраняет усеченное среднее вычисление.

IBA рассчитывает ставку LIBOR, используя подход усеченного среднего, примененный ко всем полученным ответам. Усредненное среднее значение - это метод усреднения, при котором перед вычислением среднего значения исключается небольшой указанный процент самых больших и самых маленьких значений. Для LIBOR выбрасываются цифры в верхнем и нижнем квартиле, и для остальных чисел выполняется усреднение.

Использование LIBOR

ЛИБОР используется во всем мире в широком спектре финансовых продуктов. Они включают в себя следующее:

• Стандартные межбанковские продукты, такие как форвардные процентные соглашения (FRA), процентные свопы, фьючерсы / опционы на процентные ставки и свопцииКоммерческие продукты, такие как депозитные сертификаты и сертификаты с плавающей процентной ставкой, синдицированные кредиты и ипотека с плавающей процентной ставкойГибридные продукты, такие как долговые обязательства с обеспечением (CDO), обеспеченные залоговые обязательства (CMO), а также широкий выбор записей начисления, отзывных нот и бессрочных нотПродукты, связанные с потребительскими кредитами, такие как индивидуальные ипотеки и студенческие кредиты

LIBOR также используется в качестве стандартного индикатора рыночных ожиданий для процентных ставок, утвержденных центральными банками. Он учитывает премии за ликвидность по различным инструментам, торгуемым на денежных рынках, а также показатель состояния всей банковской системы. Многие производные продукты создаются, запускаются и продаются со ссылкой на LIBOR. LIBOR также используется в качестве справочной ставки для других стандартных процессов, таких как клиринг, определение цены и оценка продукта.

Краткая история LIBOR

Потребность в едином измерении процентных ставок в финансовых учреждениях стала необходимой, поскольку рынок продуктов, основанных на процентных ставках, начал развиваться в 1980-х годах. Британская банковская ассоциация (BBA), которая представляла отрасль банковских и финансовых услуг, установила процентные ставки BBA в 1984 году. Дальнейшая рационализация привела к появлению в 1986 году ставки BBA LIBOR, которая стала стандартной процентной ставкой по умолчанию для проведения операций в финансовые операции на основе процентных ставок и валют между финансовыми учреждениями на местном и международном уровнях.

С тех пор LIBOR претерпел много изменений. Основным из них является то, что BBA LIBOR изменился на ICE LIBOR в феврале 2014 года после того, как Межконтинентальная биржа взяла на себя управление.

Валюты, участвующие в расчете LIBOR, также изменились. Хотя были добавлены новые курсы валют, многие были удалены или интегрированы после введения курсов евро. Финансовый кризис 2008 года привел к значительному сокращению числа теноров, для которых был рассчитан LIBOR.

ЛИБОР Эквиваленты

Хотя ЛИБОР принят во всем мире, существуют и другие аналогичные региональные процентные ставки, которые широко используются во всем мире.

Например, в Европе действует европейская межбанковская ставка предложения (EURIBOR), в Японии - Токийская межбанковская ставка предложения (TIBOR), в Китае - Шанхайская межбанковская ставка предложения (SHIBOR), а в Индии - Мумбайская межбанковская ставка предложения (MIBOR).

ЛИБОР Скандал с фальсификацией ставок

В то время как LIBOR был давно установленным мировым эталоном для процентных ставок, он имел свою долю противоречий, включая крупный скандал с фальсификацией ставок. Крупные банки якобы вступили в сговор с целью манипулирования ставками LIBOR. Они приняли во внимание запросы трейдеров и представили искусственно низкие ставки LIBOR, чтобы удержать их на своих предпочтительных уровнях. Цель предполагаемой халатности состояла в том, чтобы увеличить прибыль трейдеров, которые занимали позиции в финансовых ценных бумагах на основе LIBOR.

После сообщения Wall Street Journal в 2008 году основные мировые банки, которые участвовали в обсуждениях и участвовали в процессе определения LIBOR, столкнулись с надзором со стороны регулирующих органов. В нем участвовали расследования Министерства юстиции США. Аналогичные расследования были начаты в других частях земного шара, в том числе в Великобритании и Европе. Крупные банки и финансовые учреждения, включая Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS и Deutsche Bank, столкнулись с большими штрафами. Карательные меры были также приняты против их сотрудников, которые были признаны причастными к злоупотреблениям служебным положением.

Скандал был также одной из основных причин, почему LIBOR перешел от администрации BBA к ICE.

Примеры продуктов и транзакций на основе LIBOR

Простейшим примером транзакции на основе LIBOR является облигация с плавающей ставкой, которая выплачивает годовой процент на основе LIBOR, например, LIBOR + 0, 5%. При изменении значения LIBOR выплата процентов будет меняться.

ЛИБОР также применяется к процентным свопам - договорным соглашениям между двумя сторонами об обмене процентных платежей в указанное время. Предположим, что Полу принадлежит инвестиция в 1 миллион долларов, которая платит ему переменную процентную ставку на основе LIBOR, равную LIBOR + 1% каждый квартал. Поскольку его заработок зависит от значения LIBOR и носит переменный характер, он хочет перейти на выплаты с фиксированной процентной ставкой. Затем есть Питер, у которого есть аналогичная инвестиция в 1 миллион долларов, которая платит ему фиксированную процентную ставку 1, 5% в квартал. Он хочет получать переменный заработок, поскольку он может иногда давать ему более высокие выплаты.

И Пол, и Питер могут заключить соглашение о свопе, обмениваясь соответствующими процентными доходами. Пол получит фиксированную 1, 5% -ную долю от своих инвестиций в размере 1 млн. Долл. От Питера, что равняется 15 000 долл., В то время как Питер получает от Либора + 1% переменную долю от Пола.

Если LIBOR равен 1%, то Питер получит от Павла 2% или 20 000 долларов. Поскольку эта цифра выше, чем у Павла, он должен в чистом выражении получить от Павла 5 000 (20 000–15 000) долларов. К следующему кварталу, если LIBOR снизится до 0, 25%, Питер будет иметь право получить 1, 25% или 12 500 долларов от Пола. В чистом выражении Пол получит от Питера 2 500 долларов (15 000 - 12 500 долларов).

Такие свопы по существу удовлетворяют требованию обеих сторон, которые хотели изменить тип процентных поступлений (фиксированный и плавающий).