Что такое слепой пул?
Слепой пул - это программа прямого участия или партнерства с ограниченной ответственностью, в которой отсутствует заявленная инвестиционная цель для средств, привлеченных от инвесторов. В слепом пуле деньги привлекаются от инвесторов, как правило, на основе признания имени конкретного человека или фирмы. Они обычно управляются генеральным партнером, который имеет широкие полномочия для осуществления инвестиций. У слепого пула могут быть некоторые широкие заявленные цели, такие как рост или доход, или сосредоточение на определенной отрасли или активе. Обычно существует несколько ограничений или мер безопасности для обеспечения безопасности инвесторов. Слепые пулы могут также называться «бланки чеков» или «предложение бланков».
Понимание слепых бассейнов
Гибкость, предоставляемая слепым пулам, дает им преимущество перед традиционными фондами, которые, как правило, применяют добровольные правила, регулирующие инвестиции. Например, инвестиционный фонд недвижимости (REIT) по-прежнему должен инвестировать в недвижимость, даже если рынок офисных площадей или другой коммерческой недвижимости колеблется. Это почти гарантировало бы плохую краткосрочную работу. Напротив, у слепого пула была бы возможность пойти в другое место, чтобы найти лучшие возможности. Зачастую единственными критериями для слепых инвестиций являются параметры финансовых показателей.
Одним из возможных применений механизма «слепого пула» является предоставление финансирования для приобретения частных компаний, чтобы сделать их публичными вне традиционных правил и процесса регистрации. Слепые пулы обычно используются в инвестировании в энергию (нефтяные и газовые скважины) и в недвижимость (неторгуемые REIT), а также в некоторых других активах. Некоторые из крупнейших и наиболее уважаемых фирм Уолл-стрит подписали слепые пулы. Однако, несмотря на эту поддержку, инвесторы должны быть очень осторожны с любыми инвестициями без заявленной цели из-за дополнительного риска.
Ключевые вынос
- Слепые пулы - это инвестиционный инструмент, который накладывает очень мало ограничений на то, что и как фонд может инвестировать. Со временем слепые пулы приобрели плохую репутацию, поскольку некоторые люди злоупотребляли свободой привлечения инвесторов. Даже для искушенных инвесторов оценка слепого пула может быть очень сложной. испытывающий.
История слепых бассейнов
Слепые пулы часто являются результатом рыночных ралли на поздней стадии, когда инвесторы и финансисты, как правило, становятся более жадными, чем разумными, и отказываются от должной должной осмотрительности. Они стали популярными в 1980-х и 1990-х годах вместе с венчурным капиталом и инвестициями ангелов, но многие мошеннические сделки с участием слепых пулов дали им дурную славу. Иногда эти пулы создаются, а затем распускаются без единой инвестиции - хотя управляющие или генеральные партнеры по-прежнему обходятся крупными гонорарами. Некоторые люди также используют термин «слепой пул» для описания компаний, которым не хватает прозрачности или которые предоставляют мало информации акционерам.
Из-за стигмы вокруг слепых пулов появились новые вариации с чуть более определенными параметрами. Например, компании, специализирующиеся на приобретении специального назначения, по сути являются слепыми пулами с более жестким контролем.
Как оценить слепые бассейны
Слепые пулы, как правило, не нацелены на повседневного инвестора, но даже у институциональных инвесторов могут возникнуть проблемы с их правильной оценкой. Первым шагом в оценке любого слепого пула является изучение его проспекта, предлагающего меморандум или меморандум о частном размещении, которые, как правило, представляют собой длинные юридические документы, в которых описывается, во что фонд может инвестировать и сколько полномочий предоставлено управляющему. Поэтому обращайте особое внимание на мелкий шрифт и раскрытие информации.
Учитывая, что слепые пулы настолько свободны, когда дело доходит до того, во что они могут инвестировать, может быть трудно оценить их в смысле сопоставимых. Однако есть несколько методов:
- Просмотрите прошлую работу генерального партнера. Посмотрите прошлые результаты, чтобы попытаться получить представление об их инвестиционном процессе и посмотреть, можно ли его повторить. Просмотрите конкретные транзакции, чтобы увидеть, похожи ли они на текущую возможность. Была ли хорошая работа по всем направлениям или зависела ли она от нескольких крупных победителей? Имеет ли генеральный партнер хорошие деловые отношения, чтобы обращаться за идеями и советами? Как компенсирует управляющий фондом? (У них может быть стимул идти на слишком большой риск).
