Что такое анонимная торговля?
Анонимная торговля происходит, когда крупные инвесторы совершают сделки, которые видны в книге заказов, но не раскрывают их личность. Многие фондовые биржи, такие как Лондонская фондовая биржа, Фондовая биржа Торонто, Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ, а также темные пулы предлагают анонимную торговлю. Хотя большинство трейдеров предпочитают торговать не анонимно, есть много причин, по которым крупные трейдеры предпочитают держать в секрете свое участие на рынке.
Ключевые вынос
- Анонимная торговля может быть важна для крупных трейдеров, которые не хотят предоставлять подсказки другим трейдерам, которые они покупают или продают. Ни один регулируемый ордер не является действительно анонимным, поскольку сделки все еще должны быть урегулированы и очищены, а регулирующим органам по-прежнему нужен доступ к торговле. информацию, если они этого хотят. Трейдерам-трейдерам не нужно заниматься анонимной торговлей, поскольку они, как правило, не оказывают существенного влияния на цену, а других трейдеров не особенно заботят мелкие одноразовые ордера.
Понимание анонимной торговли
Анонимная торговля в основном используется для того, чтобы избежать опоздания на рынок ожидающих действий, которые могут привести к опережающему поведению или жокейу за лучшую позицию в книге заказов.
Например, крупный институциональный покупатель, который заинтересован в приобретении миллионов акций, может не захотеть сообщать о своих намерениях до того, как сможет завершить покупку. Риск состоит в том, что более мелкие инвесторы могут поднять цену в надежде продать ее институциональному покупателю за быструю арбитражную прибыль, или пенни могут быть использованы для несправедливого получения приоритета исполнения.
Пенни - это когда другие трейдеры увеличивают ставку на копейку, сокращая ставку перед трейдером, который поставил начальную ставку на пенни ниже. Трейдеры часто делают это, если они видят, что есть заинтересованная сторона, желающая купить большое количество акций. Они отрезали их, зная, что большая партия, вероятно, будет продолжать покупать даже по более высоким ценам.
Анонимная торговля может происходить в двух разных местах:
- Анонимные биржи. Многие крупные биржи начали предлагать анонимную торговлю при доступе к центральной книге заказов из-за конкуренции со стороны электронных сетей связи (ECN), которые предлагают анонимную торговлю. Другие фондовые биржи предлагают гибридные торговые системы, которые предоставляют возможность автоматического выполнения анонимных заказов и неанонимных заказов на аукционах. Dark Pools: Многие ECN предлагают анонимную торговлю через темные пулы.
Большинство анонимных торгов ведется специалистами и опционами маркет-мейкеров. Анонимные сделки, как правило, связаны с большим влиянием на цену, поэтому трейдеры, делающие эти крупные заказы, хотят быть анонимными. Тем не менее, размещение анонимных заказы могут быть наводкой с другими трейдерами, что анонимный трейдер не хочет быть известен, что сам по себе моему делу фронта затяжных или pennying.
Следует отметить, что торговля на регулируемых биржах не является полностью анонимной. В конечном счете, урегулирование должно произойти, и регулирующие органы должны иметь возможность доступа к торговой информации, если происходит подозрительная сделка. В этом смысле анонимность означает защиту личности от других торговцев, но не от регулирующих органов и других сторон, которые должны облегчать фактическую торговлю и ее очистку.
Мелким розничным трейдерам не нужно беспокоиться об анонимной торговле, так как их ордера оказывают незначительное влияние на цену, другие трейдеры не сильно обеспокоены действиями других мелких трейдеров, а большинство розничных трейдеров торгуют через крупных брокеров, где есть тысячи трейдеров, поэтому их личность в любом случае скрыты от других трейдеров.
Пример анонимной торговли на бирже
Конкретная личность трейдера не является общедоступной при размещении сделки через ECN или биржу. Другие трейдеры не знают имени человека, совершающего сделку, но брокерская фирма или фирма, которая использовала эту сделку, видна.
Например, в списке транзакций на акции, котирующейся на фондовой бирже Торонто (TSX), будет указано время транзакции, цена, количество, обмен, а также брокерские / фирменные коды покупателя и продавца. Это может дать подсказки о том, кто покупает или продает, особенно если это фирма с небольшим количеством клиентов, или это фирма, которая торгует своим собственным капиталом.
На TSX организация может сохранить свою фирму анонимной, введя анонимный заказ. Это отображается как код 001, что означает анонимность.
Каждый месяц TSX публикует отчеты об анонимной торговле, в которых указывается, сколько анонимных сделок было проведено каждой фирмой в предыдущем месяце. Это обеспечивает некоторую прозрачность для анонимной торговли, но в то же время не позволяет другим трейдерам в режиме реального времени узнавать, кто размещает сделки.
Для розничных трейдеров, торгующих через крупного брокера, анонимная торговля не важна, потому что в брокерской компании так много клиентов, что брокер будет постоянно совершать сделки с большинством акций. Только очень большой объем, проходящий через конкретного брокера, может давать чаевые другим участникам, которые знают, что определенные клиенты торгуют с этим брокером.
