Содержание
- Madoff Инвестиционный Скандал
- SAC Capital
- Галеон Групп
- Долгосрочное управление капиталом
За эти годы произошло несколько скандалов с хедж-фондами. Некоторые из этих скандалов включают инвестиционный скандал Берни Мэдоффа и скандалы инсайдерской торговли Galleon Group и SAC Capital. Несмотря на то, что скандалы с хедж-фондами всколыхнули инвестиционное сообщество, количество активов под управлением в хедж-фондах продолжает расти.
Хедж-фонды используют объединенные фонды от крупных институциональных инвесторов или частных лиц с высоким уровнем дохода (HNWI), чтобы использовать различные стратегии, которые стремятся создать альфа для своих инвесторов. Многие хедж-фонды имеют более низкую корреляцию с фондовыми индексами и другими общими инвестициями. Это делает хедж-фонды хорошим способом диверсифицировать портфель. Большинство хедж-фондов хорошо управляются и не ведут неэтичного или незаконного поведения. Тем не менее, с жесткой конкуренцией и большим количеством капитала на кону, есть хрупкие хедж-фонды.
Madoff Инвестиционный Скандал
Скандал Берни Мэдоффа - действительно худший сценарий для хедж-фонда. Мэдофф по сути управлял схемой Понци с Бернардом Л. Мэдоффом Инвестмент Секьюритиз, ООО. Мэдофф был уважаемым профессионалом в области инвестиций на протяжении всей своей карьеры, хотя некоторые наблюдатели сомневались в его легитимности. Он даже занимал пост председателя Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD), саморегулируемой организации для индустрии ценных бумаг, и помогал в запуске биржи NASDAQ.
Мэдофф признался своим сыновьям, которые работали в фирме, что бизнес по управлению активами был мошенническим и большой ложью в 2009 году. По оценкам, мошенничество составило около 64 миллиардов долларов. Мэдофф признал себя виновным в многочисленных федеральных преступлениях, связанных с мошенничеством, отмыванием денег, лжесвидетельством и воровством. Он был приговорен к 150 годам тюремного заключения и реституции в размере 170 миллиардов долларов. Хотя многие инвесторы потеряли свои деньги, некоторые смогли вернуть часть своих активов.
Мэдофф управлял своим фондом, обещая высокие постоянные доходы, которых он не смог достичь. Он использовал деньги новых инвесторов, чтобы заплатить обещанные доходы предыдущим инвесторам. Ряд специалистов по инвестициям подвергли сомнению Мэдоффа и его предполагаемую работу. Гарри Маркополос, трейдер опционов и управляющий портфелем, провел серьезное исследование и определил, что результаты Мэдоффа были мошенническими. Он связывался с SEC много раз за эти годы, предоставляя доказательства мошенничества. Тем не менее, SEC отмахнулся от обвинений после минимального расследования. По состоянию на сентябрь 2015 года Мэдофф отбывает тюремный срок.
Ключевые вынос
- Хедж-фонды были привлекательны для частных лиц и организаций со сверхвысоким уровнем дохода, которые стремятся повысить отдачу с помощью эзотерических и сложных торговых стратегий. В то время как большинство хедж-фондов являются как хорошо капитализированными, так и непрозрачными, большинство из них работают этично и без особых системных проблем. Некоторые, с другой стороны, обманули инвесторов на миллиарды долларов и даже чуть не обрушили мировую финансовую систему.
SAC Capital
SAC Capital, которой управляет Стивен Коэн, был одним из ведущих хедж-фондов на Уолл-стрит с активами в управлении на 50 миллиардов долларов (AUM). SEC расследовал хедж-фонд в течение нескольких лет, прежде чем проводить рейды в офисах инвестиционных компаний, которыми управляли бывшие трейдеры SAC, в 2010 году. С 2011 по 2014 год нескольким трейдерам в фонде были предъявлены обвинения в инсайдерской торговле. Бывший портфельный менеджер Мэтью Мартома был признан виновным в заговоре и мошенничестве с ценными бумагами в 2014 году. Всего было осуждено восемь бывших сотрудников SAC Capital.
SEC никогда не предъявляла обвинения лично Коэну, хотя в 2013 году она подала гражданский иск против SAC Capital. В конечном итоге SAC Capital согласилась выплатить штраф в размере 1, 2 миллиарда долларов и прекратить управление внешними деньгами для урегулирования иска. По состоянию на сентябрь 2015 года Коэн руководит компанией Point72 Asset Management, которая управляет своим личным состоянием в размере около 9 миллиардов долларов.
Галеон Групп
Galleon была очень большой группой по управлению хедж-фондами с AUM более 7 миллиардов долларов до закрытия в 2009 году. Фонд был основан и управлялся Раджем Раджаратнамом. Раджаратнам был арестован вместе с пятью другими за мошенничество и инсайдерскую торговлю в 2009 году. Он был признан виновным по 14 обвинениям и приговорен к 11 годам лишения свободы в 2011 году. Более 50 человек были осуждены или признаны виновными в связи со схемой инсайдерской торговли.
Раджаратнам был предупрежден об инвестициях, которые Уоррен Баффет делал в Goldman Sachs от Раджата Гупты, бывшего директора инвестиционной компании. Раджаратнам купил акции Goldman до закрытия рынка в тот день. Сделка была объявлена в тот вечер. Затем Раджаратнам продал акции на следующее утро, заработав около 900 000 долларов. У Раджаратнама была похожая модель торговли с другими акциями с кольцом инсайдеров, которые снабжали его существенной информацией, из которой он мог получать прибыль.
Долгосрочное управление капиталом
Долгосрочное управление капиталом (LTCM) было крупным хедж-фондом, возглавляемым лауреатами Нобелевской премии и известными трейдерами с Уолл-стрит. Фирма достигла огромного успеха в 1994-1998 годах, привлекая более 1 миллиарда долларов капиталовложений инвесторов, обещая арбитражную стратегию, которая могла бы воспользоваться временными изменениями поведения рынка и теоретически снизить уровень риска до нуля.
Но в 1998 году фонд едва не потерпел крах мировой финансовой системы. Это произошло из-за высокоэффективных торговых стратегий LTCM, которые не смогли сработать. В конечном счете, LTCM должен был выручить консорциум банков Уолл-стрит, чтобы предотвратить системное заражение. Если бы LTCM пошел на дефолт, он вызвал бы глобальный финансовый кризис из-за массовых списаний, которые пришлось бы сделать его кредиторам. В сентябре 1998 года фонд, который продолжал нести убытки, был спасен с помощью Федерального резерва. Затем его кредиторы вступили во владение, и систематическое падение рынка было предотвращено.
