Рынок движется
Американские фондовые индексы выросли в ходе впечатляющего ралли сегодня, но все же оставили инвесторов в замешательстве, о чем свидетельствуют повышенный уровень волатильности и рост цен на золото. В то время как каждая акция в промышленном индексе Доу-Джонса сегодня закрылась выше, так же, как и цена на акции SPDR Gold (GLD), ETF, который отслеживает цену золота, в настоящее время является фаворитом инвесторов для хеджирования от падения цен на акции.
Одним из показателей волатильности фондового рынка, который используют профессионалы, является индекс волатильности CBOE (VIX), который отслеживает изменения цен опционов по индексу S & P 500. Индекс волатильности, в частности 30-дневные и 90-дневные фьючерсные контракты на перспективу, связанные с VIX, часто показывают незначительные изменения в их ценовом действии, которые могут предшествовать важным поворотным моментам на рынке.
Рассмотрим две диаграммы ниже. Первый показывает, как фьючерсные индексы VIX и VIX отображают незначительные расхождения прямо перед тем, как цены достигли пика в апреле и снова совсем недавно. Это также показывает, что между ценой и индикаторами VIX наблюдается определенная дивергенция. Поскольку индикаторы VIX должны быть обратно коррелированы с S & P 500 (когда акции растут, они падают), то всякий раз, когда они движутся синхронно, это представляет собой расхождение между тем, что происходит, и тем, что ожидают инвесторы.
Второй график показывает, что в последний раз, когда рынок достиг дна, была очевидна четкая картина более низких максимумов в индексах VIX, в то время как рынок делал более низкие минимумы. Текущая среда еще не установила эту модель, предполагая, что волатильность рынка еще не закончилась.
Золото достигает новых максимумов даже после отскока акций
Инвесторы предпочитают хеджировать свои портфели, покупая золото. Спрос на металл был очевиден в его растущей цене с начала лета, и даже возрождающийся фондовый рынок не мог отговорить покупателей от поднятия цен до самого высокого уровня закрытия с 2013 года.
Товары, как правило, чувствительны к инфляции, поэтому можно ожидать, что валютная война между странами повлияет на цены на сырье по всем направлениям. Вчера мы отметили, что это не так, как сейчас происходит. Цена золота, как отслеживает GLD, выросла, в то время как цена на нефть упала. Из этого мы делаем вывод, что ценовое движение в золоте не является движением, основанным на товарах, а движением, вдохновленным текущим страхом участников рынка. Если волатильность на фондовом рынке продолжится, цены могут все же снизиться.
