Облигационные биржевые фонды (ETF) являются полезным инструментом для современных инвесторов с фиксированным доходом. Эти ETF объединяют относительную стабильность и диверсификацию портфеля взаимных фондов облигаций с внутридневной ликвидностью акций. Лучшие ETFs облигаций дополняют это низкой стоимостью.
С точки зрения управления активами, двумя королями пространства ETF облигаций являются Базовый ETF совокупных облигаций США iShares (NYSEARCA: AGG) и ETF общего рынка облигаций Vanguard (NYSEARCA: BND). По состоянию на март 2016 года эти два фонда владели активами под управлением (AUM) на сумму более 60 млрд. Долларов США. Этот уровень AUM выше, чем у других ETFs облигаций, и намного превосходит остальные категории широкого рынка инвестиционного уровня.
Эмитент, Основание и Управление
IShares Core US Aggregate Bond ETF является продуктом BlackRock Inc. (NYSE: BLK) и является частью успешной серии iShares ETF. Он является старшим из двух фондов на три с половиной года и был запущен в сентябре 2003 года. При поддержке всех ресурсов крупнейшего в мире управляющего деньгами этот ETF не нуждается в признании или маркетинге. Управляющие портфелем Джеймс Мауро и Скотт Раделл отвечают за повседневную деятельность ЕФО.
ETF Total Bond Market - это первичное размещение облигаций Vanguard. Во многих отношениях фонд Vanguard является младшим братом фонда iShares. Два ETF отслеживают один и тот же индекс, хотя и с небольшими колебаниями в исполнении, и обеспечивают здоровую конкуренцию за низкие комиссионные, безопасность и высокую доходность.
стратегия
Оба фонда являются пассивно управляемыми ETF. Пассивные инвестиционные стратегии предназначены для сокращения общих расходов фонда, что делает их менее дорогостоящими инвестициями. До выкупа BlackRock фонд ETF Agrusate Bond США был гораздо более дорогим и вялым фондом, но конкуренция резко снизила затраты для обоих управляющих активами.
Оба ETF отслеживают индекс совокупных облигаций США Barclays, который является основным критерием эффективности внутренних облигаций, хотя ETF Vanguard следует скорректированной на плавающую версию индекса. Сводный индекс облигаций Barclays представляет собой взвешенную по рыночной стоимости совокупность всего рынка облигаций США, за исключением муниципальных облигаций, казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции (TIPS), и высокодоходных облигаций.
Измеримые характеристики данных
Общая стоимость ETF для совокупных облигаций США iShares составляет более 34 миллиардов долларов США, что на 5 миллиардов долларов больше, чем у ETF Vanguard Total Bond Market. Портфель для ETF iShares имеет немного большую среднюю продолжительность (5, 53 относительно 5, 42 года) и более высокое среднее кредитное качество на уровне A + относительно A. Каждый из них очень похож с точки зрения средневзвешенного срока погашения и доходности к погашению (YTM).
Эти два фонда показывают удивительно последовательные финансовые показатели. По состоянию на март 2016 года ETF совокупных облигаций США iShares Core имел коэффициент расходов 0, 08% по сравнению с 0, 07% для ETF Vanguard Total Bond Market. Это два наиболее ликвидных облигационных ETF, которые ежедневно совершают сотни миллионов долларов в день. Спрэды Bid / Ask сравнительно невелики для каждого, часто менее 1, 2 цента для фонда iShares и 1, 5 цента для фонда Vanguard.
Фундаментальные риски
В качестве фондов, обеспеченных облигациями, фондовый ETF совокупных облигаций США iShares и ETF Vanguard Total Bond Market косвенно подвержены риску контрагента в своих базовых портфелях. На первый взгляд, ETF iShares несет немного меньший риск контрагента благодаря лучшему кредитному качеству. Хотя пассивные фонды работают на автопилоте, каждый из них также подвержен некоторым рискам управления.
Возможно, большее беспокойство вызывает инфляционный риск. Облигации с казначейскими облигациями редко приносят максимальную доходность на рынке. Ожидается, что акционеры будут бороться за увеличение реальной стоимости жизни в течение одного года на 3 или 4%. Риск изменения процентных ставок также является проблемой, поскольку среднесрочный характер этих ETF делает их более восприимчивыми, чем краткосрочные инструменты.
Производительность и экспертное мнение
Пятилетние показатели iFhares Core US Aggregate Bond и ETF Vanguard Total Bond Market практически идентичны. В период с марта 2012 года по март 2016 года каждый фонд возвращал в среднем 3, 52% годовых. ETF iShares, как правило, был более дорогим фондом за этот период, поэтому ETF Vanguard, вероятно, продемонстрировал более сильные истинные результаты с очень небольшим отрывом. В течение 12 месяцев, с марта 2015 года по март 2016 года, авангардный ETF вернул 1, 47% к 1, 39%.
Мнение экспертов почти всегда положительно для обоих фондов, хотя редко бывает подавляющим. Morningstar присуждает три звезды каждому из этих ETF. US News Money предпочитает фонд iShares, предоставляя ему наилучшее среднесрочное облигационное пятно, в то время как фонд Vanguard занял восьмое место.
Идеальные Инвесторы
Поскольку стратегии, портфели, контрольные показатели, показатели и затраты ETF совокупных облигаций США iShares Core и ETF общего рынка облигаций Vanguard настолько схожи, нет группы инвесторов, более подходящей для одного или другого. Вообще говоря, любой фонд может подходить в качестве основного холдинга для инвесторов, которые заботятся о выходе на пенсию, или в качестве сателлита для тех, кто хочет получить высококачественные облигации внутри страны. Низкая доходность и маленькая доходность делают их неподходящими для молодых или более агрессивных трейдеров.
