Каковы сборы и расходы по приобретенным фондам (AFFE)?
Сборы и расходы по приобретенным фондам (AFFE) - это статья в проспекте с участием нескольких менеджеров или фондовых фондов (FOF), в которой отражены операционные расходы основных фондов. Это стало требованием с января 2007 года. Эта позиция теперь включена в график выплат фонда под заголовком «Комиссионные и расходы» и в его проспекте.
Ключевые вынос
- Сборы и расходы по приобретенным фондам (AFFE) позволяют инвесторам фондовых фондов (FOF) понять, сколько они платят в виде комиссионных за управление фондам портфеля, в которые инвестирует FOF. AFFE отображается в качестве обязательной позиции в графике выплат фонда и признает более сложную и многоуровневую структуру комиссионных, которая идет с инвестициями с несколькими менеджерами. Типичный AFFE может варьироваться до 10% в зависимости от типов фондов и связанных с ними комиссий, которые удерживает FOF.
Понимание сборов и расходов по приобретенным фондам
Сборы и расходы по приобретенным фондам связаны с вариантами с несколькими менеджерами и фондами фондов, которые имеют более сложную структуру вознаграждений. Эти сборы увеличивают общие годовые расходы фонда и включают управленческие сборы, выплачиваемые нескольким менеджерам.
Фонд фондов (FOF) - это объединенный инвестиционный фонд, такой как взаимный фонд или хедж-фонд, который не выбирает свои собственные инвестиции. Вместо этого эти ФОФ инвестируют в другие взаимные фонды или хедж-фонды. Другими словами, его портфель содержит различные базовые портфели других фондов, управляемых их собственными управляющими портфелями. Эти холдинги заменяют любые прямые инвестиции в активы, такие как облигации, акции и другие виды ценных бумаг. Стратегия фонда фондов (FOF) направлена на достижение широкой диверсификации и надлежащего распределения активов за счет инвестиций в различные категории фондов, которые объединены в один портфель.
Инвестор, который покупает FOF, должен заплатить два уровня сборов. Как и в случае с отдельным фондом, FOF может взимать плату за управление и плату за исполнение, хотя плата за исполнение обычно ниже, чем у индивидуальных взаимных фондов, что отражает тот факт, что большая часть управления делегируется самим субфондам.
SEC Регулирование и Раскрытие
В январе 2007 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала вводить новые положения Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, которые упростили для фондовых компаний регистрацию опционов фондовых фондов. SEC расширил законодательство в соответствии с разделом 12 (d) (1) Закона 1940 года для фондов с несколькими менеджерами. SEC также пересмотрела свои регистрационные формы, чтобы включить дополнительную информацию о расходах на эти средства. В частности, в регистрационных заявлениях теперь требуется, чтобы управляющие фондами включали «сборы и расходы по приобретенным фондам» в качестве требования о раскрытии дополнительных сборов для мульти-менеджеров, которое должно быть включено во всеобъемлющий график выплат, приведенный в проспекте.
До 2007 года инвестирование средств было разрешено только при определенных обстоятельствах, одобренных SEC. В большинстве случаев эти инвестиции в фонды фондов сообщали бы, что расходы равны нулю. Раскрытие информации вводило в заблуждение, представляя, что не было никаких расходов, и сообщая, что будут иметь место операционные расходы, понесенные различными базовыми фондами в портфеле.
Новые требования AFFE теперь обеспечивают более прозрачное раскрытие информации о совокупных отношениях и расходах, понесенных акционерами. Позиция AFFE добавляется в график платежей фонда и является дополнением к другим стандартным расходам фонда. AFFE устанавливается как комплексный сбор, состоящий из индивидуальных сборов, которые инвестиционный консультант соглашается выплачивать мульти-менеджерам. AFFE может варьироваться от 0, 02% до 10% в зависимости от соглашений с отдельными менеджерами.
Пример: фонд Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager
Фонд Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager предоставляет один пример структурирования комиссионных в фондах с несколькими менеджерами. Фонд является открытым взаимным фондом, предлагающим акции класса А, класса С и институциональные акции.
Стандартные комиссии применяются к фонду с комиссией за управление в диапазоне от 1, 92% до 1, 81% по классам акций. Плата за распространение взимается за акции класса А и класса С в размере 0, 25% и 1, 00% соответственно, без платы за распространение для институциональных акций. Общие прочие операционные расходы варьируются от 1, 04% до 1, 02%. Сборы и расходы по приобретенным фондам завершают последнюю строку расходов по взносам для Фонда, причем все классы акций платят комиссию 0, 05%. Общие годовые расходы с отказами варьируются от 3, 94% до 2, 83%.
